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洲明科技收購藍普科技是在以“小”博“大”?

九月底,洲明科技公告稱為實施做大做強公司主LED顯示業務的公司戰略,進一步提高公司在小間距產品及海外高端租賃LED屏等細分市場的競爭力和市場份額,借助深圳藍普科技有限公司已有的項目資源和業務網絡的相關優勢,通過協同效應打造細分市場的競爭優勢,公司擬與占紅水、方榮梓、吳悅勝、余四林、翁小勇、深圳市招商局科技投資有限公司、華西金智投資有限責任公司、北京博瑞勝德創業投資有限公司、深圳招科創新投資基金合伙企業(有限合伙)共九名股東簽訂《股權轉讓協議》,約定以自有資金6,800萬元收購藍普科技100%股權。


據了解,自2009年初以來,LED產業越發舉步維艱——上游投資過熱造成的價格下降,下游企業同質化產品競爭激烈,“價格戰”讓LED顯示屏市場成群雄割據的紅海,多數LED企業為了謀求生存之道,完善產業鏈,進行了行業間的整合。


長期以來,LED行業整合的從未停止。先是國星光電通過參股和成立分公司的模式把觸角遍布上游芯片、中游封裝以及下游應用領域;再有臺灣晶元光電更是以虛擬垂直整合為策略,加強其在應用端出海口的通暢;更多的顯示屏企業則是通過與供應商之間的捆綁或者聯盟的形式做整合動作,如強力巨彩聯合創聯電源、諾瓦科技、蘇州日月成實行策略聯盟等等。種種跡象表明,都表明我國LED顯示屏行業已經步入弱肉強食的整合期。


洲明科技作為一家國以LED顯示屏起家的上市企業,2014年上半年,實現營業收入445,776,473.97元,較上年同期增長35.05%;營業利潤43,792,586.2元,較上年同期增長329.67%;應收賬款212,278,093.07元,繼續保持在行業較低水平。 洲明科技表示,報告期內,公司上下堅定貫徹落實年初既定的戰略方針,導入精細化管理模式,大力推進各項工作的進展并取得成效,經營效率不斷提升,公司綜合實力與核心競爭力持續增強。目前LED顯示與照明應用兩個市場都處于快速上升期,挑戰與機會并存,而公司緊緊把握住LED顯示與LED照明的發展趨勢。


近兩年LED顯示屏行業的增長一度放緩,LED傳統顯示屏的價格戰異常激烈。2013年LED小間距顯示產品的出現與快速應用,率先打破了目前LED顯示行業價格戰激烈及毛利率增長的瓶頸,成為該行業新的利潤增長點,促使LED顯示產業的格局在進一步發生轉變。伴隨著LED顯示應用技術的快速發展,在當前主流大屏顯示技術中,LED顯示屏的市場份額約占到整體顯示市場的48%,幾乎與DLP產品的市占率持平,其無疑是當前及未來兩至三年間,市內顯示市場的主流,可以明顯看到LED顯示屏的需求量在2014年繼續保持增長。


9月底,洲明科技看好LED小間距顯示市場,以自有資金6,800萬元收購藍普科技100%股權。  藍普是小間距和高端租賃屏行業龍頭。藍普專注LED 顯示屏產品與服務,銷售網絡遍布全球,完成的經典案例包括國內多個小間距大型工程、亞運會和東亞運動會的顯示屏項目等等。


      視點:小編認為藍普的核心競爭力在于小間距和海外高端租賃屏市場的優質渠道。藍普2013 年收入超過1.8 億(洲明顯示屏業務為6 億),14 年上半年近1.2 億,全年望達2.5-3 億(其中小間距約1 億,高毛利海外收入約2000 萬美元),合并后對洲明顯示屏規模有顯著的增厚。


  協同效應之下盈利能力將會顯著提升。由于規模效應不明顯、人員較多等因素,藍普在2014年1-7月僅實現盈虧平衡。未來藍普并入洲明后,兩家公司將在生產、市場等領域深度整合,亦有望在成本和費用控制上有較大作為,所以本次并購不僅將大力帶動洲明顯示屏業務的增長,而且有助于藍普釋放盈利,未來將通過協同效應在小間距市場具有更有力的競爭優勢。


洲明科技此次整合之后,將會透過營運范疇的擴大,兩個企業共同分擔研發、營銷、生產等成本,而享有的經濟效益,使總成本下降。隨即以低成本進行批量生產,并在范圍經濟下,企業在成本、差異化、市場營銷和技術創新等方面獲得競爭優勢,實際上是增加了企業抵御風險的能力。同時,也強化了企業的“新陳代謝”和互補性。(備注:小——小間距 ;大——LED大局)