一、2015年年報和一季度報的幾個關鍵數據
報告期內，公司實現營業總收入130,637.24 萬元，比上年同期增長34.21%；實現凈利潤14,430.21萬元，同比增長79.79%；其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤 11,356.81 萬元，同比增長86.61 %，其中，母公司自身實現凈利潤 5,823.99 萬元，雷迪奧2015年完全并表，貢獻凈利潤4,940.59萬元。
同時公布的一季度報，一季度實現營收2.69億，同比增長26.33%，歸屬凈利潤2016萬，同比增長159.94%，扣非凈利潤1915萬，同比增長242.73%，可以預見公司2016年的業績應該不會比2015年差。
公司的拳頭產品LED小間距顯示產品迎來了業務上升期，全年實現收入48,418.94 萬元，較去年同期增長122.61%；公司產品在海外市場的份額經過連年精耕細作得到進一步提升，海外銷售收入90,041.87 萬元，比上年同期增長53.88 %，占公司占總營收的68.93%。
從近5年的財務數據來看，從2013年開始，近三年公司的營收和凈利潤都在保持著高速增長，而凈利潤的增速大幅優于營收增長，得益于公司毛利率和凈利率的不斷提升。
毛利率在LED領域不算太高，但洲明科技毛利率是在逐年上升，這也說明LED這個市場還遠未達到飽和，并未出現此消彼長或者由于競爭導致整體毛利率下降的情況。
二、關于洲明科技幾點個人看法
1、管理層坦誠且有理想、有辦法
做為投資者一定不如管理者更了解公司，投資者只能去閱讀管理層講述的故事，一是這個故事本身夠不夠吸引你，二是你相不相信這個故事的真實性，投資僅此而已。
洲明科技的招股書和年報都讓人感受到管理層的坦誠和理想，洲明科技的年報是少有的開頭有致投資者的信的，巴菲特對于一個公司的管理層非常看重，尤其是其對投 資者坦誠的態度，讓投資者真切感受到能做為一個主人去了解公司，陪著公司一起成長。當然僅僅有坦誠是不夠的，更重要的是對于未來要有明確而不空談的方向， 對于問題有切實可行的解決之道，公司的年報中能夠讓投資者明確感受到這兩點。
2、公司已經形成了比較穩固的海外市場
無論是洲明本部還是雷迪奧，都在海外市場獲得了比較好的收益，而且美洲市場、歐洲市場等高端市場占有比較大的比例，說明公司確實已經具備了過硬的技術實力和良好的海外拓展能力。
3、各產品板塊的情況與未來看點
隨著全球文體產業活動增長與不斷發展，報告期內，公司 LED顯示產品對租賃行業共實現收入4.79億元，其中洲明本部實現銷售1.67億元，較去年同比增長121.10%；雷迪奧的租賃系列產品實現收入3.12億元,較2014年同期增長52.07%。
報告期內，公司LED小間距產品實現收入48,418.94萬元，較2014年度同期 增長122.61%；其中，內貿實現收入20,637.78萬元，較去年同期增長150%，外貿實現收入27,781.16萬元，較去年同期增長 128.91 %。截至2015年12月31日，公司小間距產品接單金額為55,954.27萬元。公司通過產品不斷升級和商業模式的演進，逐步實現由“單一產品供應商”向“產品+方案集成商”的升級轉變，LED小間距市場仍有望繼續高速發展。照明板塊雖然本年度業績有明顯下降，但隨著智慧城市、物聯網的蓬勃發展，由于公司已提前進行了產品布局，也很有可能在未來幾年實現一個飛躍發展。
公司擬以全資子公司深圳市前海洲明基金管理有限責任公司與深圳市時代伯樂創業投資管理有限公司、廣東省范圍內的政府引導基金、社會投資者與金融機構共同聯合發起設立總規模為人民幣5 億元的產業并購基金。除了內生增長，公司也會在外延并購上不斷有所動作。目前看，公司估計更多會在LED產業鏈本身、大數據、物聯網、智慧城市等TMT領域有所動作。
4、產能并不會成為限制公司發展的掣肘
在惠州大亞灣公司正在加緊開建11萬 平米的LED應用基地，預計該基地將于2016年底正式投入啟用。坪山新區洲明科技園的投入使用使得公司LED小間距顯示屏產能每月可達6,500平米， 而后續隨著大亞灣科技園 區的落成和投入使用，公司小間距產能可達每月生產20,000平米，為下一階段市場的全面爆發提前做好部署與產能準備，同時也充分顯示了公司管理層對未來市場的信心。
5、注重管理體系建設
年報中的這一段“洲明是國內LED顯示業內首家在全方 位管理單元中實施SAP系統的企業，目前SAP系統的應用業已被覆蓋至各主要控股子的生產管理系統中。通過打造領先的大規模自動化制造能力與先進信息管理 系統的深度結合，公司已為LED顯示與照明市場應用的下，一階段爆發儲備了豐富的動能與勢能。”個人非常看重，一個有長遠理想的公司一定是非常注重管理體系的建設。
在電信行業中，華為和中興起步階段差距不大，但后來距離越拉越大，2015年的財務數據來看，華為的營收已經接近中興的4倍。除 了其他因素外，對于管理體系的建設也至關重要。華為早在1999年就引入IBM的IPD（集成產品開發）管理流程，后來證明華為對于管理系統的構建，為華 為后續的高速發展起到的非常重要的作用。
三、關于洲明科技估值和預期
公司截止4月22日收盤股價33.40元，對應PE大概60，根據目前公司增長勢頭，個人估計50%左右的三年復合增長率，還是大概率可以達到的。PEG大概1.2左右，略略高估，28以下會是一個比較合理的介入價格。【本文轉自搜狐財經，轉載言論不代表本公眾號贊同其觀點，更多請點擊閱讀原文。】
